自4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11kind用法固定搭配，kind用法总结只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的(de)认可。经(jīng)过前(qián)期调(diào)整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近(jìn)一(yī)个月，随(suí)着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去(qù)明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进一(yī)步分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利(lì)润增速相对(duì)较高，配置吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的(de)反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案(àn)在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国(guó)产替代(dài)加速(sù)的预期(qī)，半导体板块成为5月24日kind用法固定搭配，kind用法总结A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季(jì)度价(jià)格kind用法固定搭配，kind用法总结持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其(qí)他半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业(yè)具有较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加(jiā)近两个季度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的(de)创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概率在二季(jì)度及(jí)二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存(cún)加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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